别跟FED抗,无限QE下,不买资产就是亏!

扑克投资家 2020-03-25 22:02


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本摘要摘自扑克财经App在线【圈子】版块扑克《帕丁顿·宏观全球周报圈》第47期《货币体系变局,风险情绪短期改善,市场行为模式未变!》。
 
全球宏观
 
1、关于无限QE:市场参与者只能被迫跟随买资产,否则会被稀释(don’t fight central banks!),此举一定会造成未来金融系统的风险定价等级进一步下移;
2、股市回购驱动过去的10年牛市…金融系统的Moral Hazard教会我们应该要开始关注“数字货币了”(从无到有,从0到1万美元,10年泡沫?没 那么简单!);
3、目前货币状态、财政状态较“大萧条时期”的不同,货币体系面临前所未有之变局
4、随着FED无限QE及即将可能通过的“直升机撒钱”方案,AUDUSD及Risk Pairty表征的市场情绪处于积累的关键位置,短期可能会扭转向好;
5、再认识“黄金”:不是好的“即时对冲标的”,是不错的“滞后对冲标的”(2008 & 2020)
 

中国宏观资产市场
 
1、中国市场仍在交易央行财政的托底逻辑…中国仍有较大的政策工具箱能力空间;
2、资产市场的长期交易行为未变:表征宏观风险的组合的表现方式未超意外(多国债+多铜+空金 /多债+多铜 未出意外地重复均值回归行为);
 
中国期货市场交易状态评估
 
1、股指:升贴水利于做多,持仓大幅上升(空头出现拥挤),中国股指可以战略做多(反转);
2、国债:升贴水中性,价格过高,持仓拥挤度较上周缓解(多头放缓节奏),当前环境下定价相对充分,不宜重配;
3、黑色商品:铁矿、螺纹:持仓拥挤度较上周下降,升贴水适合轻仓偏多;热卷:空头持仓拥挤,后期相对螺纹的上涨潜能更大。焦炭、动力煤:多看少动,建议观望;焦煤可以试空;
4、化工商品:升贴水情况大幅缓解,价格极度,反转信号明显,适合逐步建立多头配置(包括原油和沥青);
5、农产品:玉米、玉米淀粉升贴水反映的基本面继续看空;两粕和油脂信号不明显,建议观望;
6、金属:贵金属:白银可以轻仓试多。基础金属:升贴水表明基本面有所缓解,短期交易上趋势和反转信号参半,倾向于反转;可以轻仓配置多头。
 
精选报告部分图表
                                
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