图说中证500与指数增强策略

钜派资产 2020-06-30 17:36


01

中国证券指数


中国证券市场上的指数分为宽基指数行业指数。


宽基指数主要为:上证50,沪深300,中证500等;

行业指数为:各个行业涨跌情况的指数,比如医药指数。


上证50指数


上海证券市场 龙头公司的表现


上证50:根据市值和成交金额对股票进行综合排名,由排名前50的股票所组成。

特点:金融地产占比过半、行业分布集中度高、不均匀


(图片及信息来源:中证指数有限公司官网)


沪深300指数


沪深证券市场 大市值公司股市表现


沪深300:沪深证券市场上市值前300的公司,包含上证50的50只股票。

特点:金融行业影响较大


(图片及信息来源:中证指数有限公司官网)


中证500指数


沪深证券市场 中小市值公司股价表现


中证500:由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。


特点:其行业分布更均衡、更广泛,有较高的成长性


其中较大占比为科技类成长型企业,有着较好的发展空间,适合长期投资者。


(图片及信息来源:中证指数有限公司官网)


如果其成分股表现好,则股价上升,市值变大,进入沪深300大蓝筹家庭;如果表现不好,股价下降,市值下降,跌落至中证1000的芸芸众生之中。



中证500每半年将会做一次定期调整,也会根据特殊情况做不定期处理。经过调整之后留下的都是具有代表性的优质股。


02

指数增强策略


指数增强策略是以对标的股市基准指数作为参考,在追踪对标股市基准指数的前提下,利用量化投资的方式进行主动管理,以获得市场收益(Beta)的同时获取超额市场收益(Alpha)的一种资产策略组合。


何为Alpha,何为Beta?


我们来做一个形象的比喻:


如果把船作为指数基金的话,那么河流就是大盘

不给船任何设备的时候,小船靠河流的流速前进

此时流速就是大盘收益 Beta


如果给小船加上风帆(基金使用量化工具)

那么风速给小船带来的就是超额收益Alpha

当然,同时还有水流带来的市场收益 Beta





如何获取超额收益Alpha呢?


使用量化工具进行投资,通过巨大的算力,在较大的体量的数据中,找到所需要的信号和市场特征,从而提取一些有用的交易策略,为投资人赚取超额回报(Alpha)。


简单来说,就是通过量化的方法进行积极的指数组合管理和风险控制,取得超额收益。


(收益率曲线图示意图)


03

当下指数投资的市场环境


>> 指数化投资是未来主流趋势


  • 可以规避基金经理投资行为的不确定性


>> A股当下受到青睐


  • A股有着长期生命线

  • 新兴市场在全球资本配置重要性有增无减

  • 国内政策引领实体经济,34万亿资金大部分进入到科技创新领域



>> 如今处于底层制度变更期


  • 科创版和创业板实行注册制,宽进严出

  • 实行创业版征询意见,机构投资人越来越多

  • 资金成本持续下行,资金接受浮动性收益产品

>> 指数投资成立以来的历史收益情况


(图片及信息来源:wind、中金报告)


有数据显示,今年以来,A股全市场3833只个股中有2146只股票(56%)跑输沪深300指数,2000只股票(52%)跑输上证指数。


港股市场,2485只港股中有1456只股票(58.6%)跑输恒生指数。


美股市场,4817只美股中有2989只股票(62%)跑输道琼斯工业指数,3280只股票(68%)跑输标普500指数。


由此可见,指数类产品,特别是带有增强策略的产品,不失为一种参与二级市场投资的选择。



END

设计:小马

编辑:王小慧

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